En 2008, les travaux du métro de Londres réveillent un dragon endormi depuis des millénaires. Douze ans plus tard, la Terre a été ravagée par ces créatures cracheuses de flammes. Les survivants humains s’organisent pour combattre les monstres.

Siegfried affronte le dragon Fafner et le roi des nains Alberich afin de conquérir le fabuleux trésor des Niebelungen. Il y trouve un anneau magique qui lui permet de délivrer la princesse Brunehild d'un sommeil maléfique. Siegfried s'engage auprès d'elle mais il tombe ensuite amoureux de Kriemhilde, la soeur du roi de Burgondie.

Dans le petit village de Borington, tout le monde se prépare à fêter Noël. Sauf Sara, une réfugiée de 10 ans qui se cache dans une maison vide pour fuir la police. Un jour, un dragon égaré se réfugie sous le même toit...